2024年半年报点评：业绩符合预期出口表现亮眼

  出口表现亮眼，拉动Q2业绩高增。分地区来看，24Q2外销收入实现8.89亿，同比增长37%，而且盈利能力上远高于国内（海外毛利率27%，国内仅12%），出口表现强劲是Q2利润端快速地增长的根本原因。截至24H1，公司的外销收入占比达到54%，在收入体量上已超越国内，出口慢慢的变成了驱动公司未来增长的核心动力。订单方面，24H1海外新增订单6.6亿，在手订单11亿。

  混塔布局逐渐完善，国内陆上竞争力持续增强。相比钢塔而言，混塔具有可靠性高、稳定性高、运输便捷、经济性好等优势，更好适应国内对塔筒慢慢的升高的诉求，在中、低风速地带具备较强的竞争力。公司在23年通过收购中汉能源，前瞻性地布局混塔领域。24年上半年，公司在张家口、钦州和鄂尔多斯3个混塔生产基地顺利投产，新增混塔产能520套。混塔布局全面铺开，公司在陆上塔筒领域的竞争力持续夯实。华福证券

  盈利预测与投资建议：考虑到国内海风需求释放没有到达预期将对公司盈利产生一定的影响，因此我们适当下调业绩预期。预计公司24-26年的归母净利润分别为4.8/6.8/9.2亿（前值为7.1/10.2/新增，分别下调33%/34%/新增），对应EPS分别为0.51/0.72/0.99元/股，分别同比增长63%/42%/36%，对应当前股价的PE分别为16/11/8倍。考虑到公司出口表现亮眼，未来有望受益于国内外风电的快速地发展，业绩增长较为确定。因此继续维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示泰胜风能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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