餐饮职业周报：短期压力客观存在聚集景气较好职业

  10月7日-10月11日，餐饮指数跌幅为7.5%，一级子职业排名第24，跑输沪深300约4.2pct，子职业中软饮料（+0.2%）、其他食物（+0.0%）、调味发酵品（-4.0%）体现相对抢先。在阅历前期方针影响股价上涨后，本周商场震动下行，餐饮板块回调起伏高于大盘。估值上升后商场更多考虑根本面的改变。从中秋国庆节日全体消费来看，白酒终端动销仍面对下滑局势，而且酒厂渐渐的开端弱化回款要求，加大对去库存、促动销的支撑力度。白酒需求继续下行引发途径库存提高，已成为近期白酒常态。而现阶段高库房存储上的压力传导至酒厂，大都酒企采纳放缓出售进展的方法来为途径解压，以追求途径次序的良性开展。尽管国家多重利好影响经济回暖，中长期消费需求预期变得达观，但短期职业需求未发生根赋性改变，企业或许仍面对成绩下修危险。

  短期来看零食根本面相对较好。休闲食物年内运营低点已过，品类特点决议消费场景影响对动销影响较大，新年旺季动销落在年内四季度，估计各家高景气赛道零食公司全年成绩将坚持较高添加。三季度职业获益于开学季与中秋国庆备货，出货坚持较好添加，长假期间出行客流较多，零食终端出售相对平稳。但价格带有所下移，顾客购买志愿仍遭到消费场景的影响，细分品类龙头中心产品坚持价格才能更强。

  （1）五粮液：二季度公司严厉控货，批价继续上行，途径决心添加。1618、低度五粮液等非标酒承载更多成绩，公司已步入途径改进周期。（2）山西汾酒：汾酒连续景气量，中期生长确定性较高。汾牌产品结构晋级一起杏花村、竹叶青一起发力，全国化进程加速。（3）贵州茅台：公司将深化改革进程，以愈加务实的姿势，着重未来可继续开展。出厂价提高后短期动能开释，此轮周期后茅台可看得更为久远。（4）甘源食物：公司继续坚持营收稳定添加，出海战略初见成效，看好公司出海战略下的中长期开展。

  证券之星估值剖析提示五 粮 液盈余才能优异，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值剖析提示甘源食物盈余才能优异，未来营收生长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示贵州茅台盈余才能优异，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示山西汾酒盈余才能优异，未来营收生长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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